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日元下跌的背后不仅仅是避险情绪降温

2017年04月27日 17:13中金网
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摘要:欧元和英镑的主要非美货币上涨之际,日元却一路下跌,录得近一个月新低。除了法国大选政治忧虑降温之外,日元下跌背后仍另有黑手。

  04月27日讯,除了法国大选政治忧虑降温之外,日元下跌背后仍另有黑手,那就是日本国债收益率。

日元下跌的背后不仅仅是避险情绪降温

  日本央行在去年9月大幅调整货币政策框架,改以收益率曲线控制为目标。根据控制收益率曲线,央行将买进长期国债以使得10年期国债收益率保持在当前的零水准附近。

  周四的日本央行利率决议维持利率不变,并继续10年期国债收益率目标控制在零附近。

  这导致了在美国和德国等长期国债收益率上涨之际,日本国债收益率却几乎维持不变。外围债券利差的扩大令日元承压。美国10年期国债收益率升至2.3035%,日本10年期国债收益率维持在零附近,其利差也进一步扩大至2.2805%。

  特朗普政府周三公布税改计划后,美债收益率不涨反跌,随着美债收益率上涨势头趋缓,日元短期下行压力将减弱,美元兑日元多头在112关口附近受阻。

  Jones Trading首席市场策略师Michael O'Rourke称,目前市场对此反应并不热烈,主要因为计划最终成为法案还有很多工作要做,市场处于观望态势,看计划如何推进,大部分市场人士确信,最终的法案与计划将会有天壤之别。

  尽管短期美债收益率升势不被看好,但从更长周期而言,情况可能大不相同。摩根士丹利旗下资产管理公司指出,市场或许低估了美联储息的可能,美国公债收益率势必会攀升。

  如果美债收益率在未来大幅攀升,日本央行维持货币政策不变,日元的跌势可能并不会完结。

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