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万致:2017年7月外汇商品市场分析报告

2017年07月17日 16:38
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摘要:一基本面分析 美国 北京时间6月15日凌晨,美联储宣布加息0.25个基点。 并且在随后的声明中称,维持资产负债表在投资政策,制定缩表计划。 经济活动温和增长,开支升高,就业增长放缓,但年初以来一直稳健。 并且还重申通胀率中期内稳定在2左右,近期内保持在略低于2的水平,并重申预计经济支持渐进加息。

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  一、 基本面分析

  美国

  北京时间6月15日凌晨,美联储宣布加息0.25个基点。并且在随后的声明中称,维持资产负债表在投资政策,制定缩表计划。经济活动温和增长,开支升高,就业增长放缓,但年初以来一直稳健。并且还重申通胀率中期内稳定在2%左右,近期内保持在略低于2%的水平,并重申预计经济支持渐进加息。此外,美联储还受此明确了资产负债表正常化的路线图。

  北京时间7月7日晚间,美联储公布了6月的非农就业数据,非农就业人口为22.2万人,高于市场预期的17.7万人。随后公布的6月的失业率为4.4,略逊于预期的4.3。此外备受市场关注的6月每小时工资年率为2.5也低于2.6的市场预期。目前市场对于本次非农数据仍然解读为一种利好美元的信号。而也有不少的交易员相信这一份非农就业报告也足以支撑美联储年内的再一次加息。根据随后公布的美联储政策观察工具显示,美联储12加息的概率在50%左右。

  北京时间6月14日,美国方面公布了5月的核心消费者物价指数,就公布的数据而言其结果要略微逊于市场预期。此外北京时间6月29日,美国方面公布了第一季度的实际GDP年化季率小幅好于预期。这也使得连月来走势较弱的美元的到了一定程度的支撑。而在6月2日的美联储副主席费希尔的讲话中,其本人并未对货币政策和美国经济前景置评,但是仍对于美国经济表达了乐观的态度。

  北京时间7月12日,美联储主席耶伦迎来了可能是她最后一次的国会作证。耶伦在其证词中表示美国经济强劲到足以允许美联储继续其逐渐收紧政策的计划,但通胀相对较低和中性利率偏低可能给了美联储放缓这一进程的余地。她还提到,联邦基金利率可能不必进一步升的太多。就能达到既不鼓励也不妨碍经济活动的中性水平。而这一表态也被市场理解为一种十分鸽派的看法。

  非美经济体

  2017年6月8日,欧洲央行公布了利率决议。本次利率决议宣布维持-0.4的存款利率不变,再融资利率维持在0%不变。而在6月27日的讲话中,欧央行行长德拉基似乎释放出了一些关于2018年减弱货币政策的宽松程度的言论,而受到这一消息的影响,欧元短线内大幅走高。不过在29日欧洲央行有表态说市场误读了之前德拉基的讲话。其本意在于令市场对于今年稍晚时间可能做出刺激决定做好准备,而并非给出市场确切的保证。而由于这一消息的出现,欧元对美元开始出现跳水。不过就目前的市场情绪而言,对于退出欧元区将会退出QE已经普遍形成了一种共识。也有机构预测,欧央行可能会在18年开始实施这一计划。

  北京时间6月9日,英国大选的最终结果公布。现任首相特雷莎梅所在的保守党获得318个席位,成为了议会的第一大党,然而并未如愿得到超过半数的席位。保守党最终与北爱尔兰民主统一党形成了联合政府进行执政。6月19日,英国正式启动脱欧谈判议程,英国将会与欧盟针对包括移民,退欧费用等方面的问题展开谈判。北京时间6月15日,英国央行宣布维持银行利率不变。而这一结果也符合此前市场预期。6月19日,英国与欧盟的谈判正式启动,谈判内容涉及双方居民的工作签证问题,法律的执行问题,以及关于退出欧盟的相关费用等问题。6月2日,英国央行行长卡尼发表了鸽派的讲话称加息还不是时候,此言祭出使得英镑对美元短线出现了大跌。而在北京时间6月28日周三,英国央行行长卡尼再次进行了讲话,而此次讲话却画风突变,卡尼强调了英国央行货币政策委员会可能需要尽快开始提高利率,这一表态也直接提升了外界对于英国央行将要加息的预期。受到这一消息的影响,英镑短线出现了一波强烈的攀升。

  2017年7月12日,加拿大央行时隔七年来首次将隔夜利率提高到了0.25个百分点,至0.75%。而这一变化可能代表着加拿大消费者态度上的转变,利率增长可能会改变加拿大人对于支出和借贷的看法。而受到这一消息的提振加元迅速走强。

  大宗商品

  在步入6月之后,由于市场上的不确定事件的减少。黄金的价格持续走弱。不过值得一提的是,在6月26日,黄金出现了在一分钟之内暴跌18美元的情况。市场怀疑此次事件可能是由于“乌龙指”造成的。不过目前并没有十分明确的结论。而在,7月2日,白银也出现了疑似乌龙指事件。

  从ETF持仓来看,全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量在6月先出现了较大的减持。6月3日至7月8日累计减持7次,增持6次,累计净减持34.61吨,净增持22.24吨。

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全球最大的黄金ETF持仓变化

  全球最大的白银ETF iShares Silver Trust 持仓量在5月以增持为主,6月3日至7月7日间,累计减持5次,增持4次,累计净增持23.47吨,当前持仓10629.03吨。

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全球最大的白银ETF持仓变化

  原油目前EIA现值-629.9万桶,原油的价格在6月触底之后开始走强。在月末一度反弹值47一线。不过原油的供给过剩问题仍然存在,而当俄罗斯能源部长表示无需通过其他措施来支撑油价之后。油价在一天之内出现了近4%的暴跌。

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EIA原油库存变化

  二、 技术面分析

  欧元/美元:欧洲央行公布的最近的政策会议纪要中有关收紧政策的暗示虽然细微,但全球央行焦点正在从美联储转向欧洲央行,欧洲央行官员正在考虑逐步退出多年来的超宽松刺激政策。6月27日,欧洲央行行长德拉吉在葡萄牙央行论坛上表示,央行货币政策正在奏效,可以保证欧元区经济持续增长,对此充满信心,欧元区当前的复苏可能会确保在未来某个时候逐渐解除货币刺激。德拉吉的讲话暗示欧洲央行的政策转折点可能就要来了,因为随着经济状况的好转,央行刺激政策必要性已随之降低。投资者认为为欧洲央行可能开始逐步缩减购债规模的信号,暗示该行超宽松政策立场可能改变,货币政策或提早正常化。目前,市场正在消化欧洲央行明年秋季首次加息10个基点的预期。市场认为,低核心通胀率本身将不足以阻止欧央行9月宣布缩减刺激,同时德拉吉也强调了对于经济增长前景感到安心。此外,随着欧元区政治风险消退,做多欧元的一个关键障碍已被移除,再加上欧央行将继续为最终退出宽松做好准备,外汇市场会继续修正长期以来被低估的欧元/美元。欧元/美元也不负众望突破英国退欧公投当日高点和1.1400。接下来欧元/美元走势取决于欧洲央行是否会如市场预期,开始逐步退出宽松货币政策,以及美国经济数据是否支持美联储进一步加息。欧元/美这一轮的上涨得益于欧洲政治风险消退,从今年三月开始震荡上行,一度向上突破短中长期均线和八个月下跌通道,形成上升通道。目前欧元/美元中长期均线均呈多头排列,上行走势依然稳固。但从图表上看,欧元/美元1.5000一带的密集压力区间。从月线周期图形来看,欧元/美元自长期顶部1.6039以来的走势仍被视为修正整理,目前汇价1.0500附近构成底部形态。短期汇价受阻于1.5000关口,接近密集阻力区间,短期上涨空间或有限。从技术形态上看,欧元/美元向上突破年内所形成的上行通道,在经历快速上涨后,汇价在高位整理,等待基本面消息的进一步指引。均线系统表示欧元/美元目前处于多头趋势中,但不排除短期技术性回调后再回复涨势。欧元/美元后期走势预计较为乐观, 1.1100为短期重要支撑位。上空间还需进一步关注1.5000一带的密集压力区间。下行方面,则关注缺口附近1.0800。

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欧元/美元日线图

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欧元/美元周线图

  英镑/美元:在最近一次英央行利率决议最终结果基本与外界预期一致,货币政策委员会以5-3的投票比例维持利率不变,支持加息的人数比上一次增加一人,显示出英央行内部的加息立场逐渐受到支持。英国央行行长卡尼表示,一定条件下有必要移除部分刺激,决策层已明确对通胀超过目标容忍度有限,未来数月将讨论加息相关问题。但英国央行货币政策委员会(MPC)委员弗利葛表示,虽然央行内部有些委员转为支持在10年内首度升息,但他倾向于维持利率在历史低位。他对独立报说:“在时机不成熟的情况下升息,所造成的错误比略迟升息更严重。”英国央行副行长Broadbent:并未准备好加息。“商业情绪”是我考虑利率问题的关键。英国脱欧带来的不确定性似乎令企业感到紧张。数据显示,英国截至5月三个月ILO失业率 4.5%,为1975年以来最低,预期 4.6%,前值 4.6%。英国截至5月三个月ILO就业人数+17.5万,预期 +12万,前值 +10.9万。英国6月失业金申请人数变动 0.6万,前值 0.73万。英国截至5月份的三个月ILO失业率为4.5%,低于预期和前值的4.6%,创1975年以来的最低水平。而截至5月份的三个月包括红利的平均工资年率增1.8%,刷新2016年2月以来新低。薪资增长放缓或使英国央行重新考虑是否有加息的需要,英国在短期加息前景仍不乐观。从图表上看,英镑在走出自去年10月7日闪崩以来一直走震荡修复行情后,有重新回到震荡区间1.2700-1.3000。目前汇价在20日均线附近整理, 60及200日均线之有走平迹象,后市若无基本面推动,英镑恐将延续这种震荡走势。整体来看,汇价突破1.2700阻力位,中期筑底形态得以完成,维持谨慎看涨形态。周线方面,英镑/美元仍面临60及200均线的压力,短期1.3000关口仍是重要的技术压力位。下行方面,若汇价重新回到1.2700下方,则走势重回震荡格局,短期支撑在1.2700一线。

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英镑/美元日线图

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英镑/美元周线图

  美元/日元:在全球其他央行陆续放出收紧货币政策的的环境下,日本央行继续保持其一贯的鸽派立场。日本央行继续在0.11%收益率水准无限量买进10年期国债,并将五至10年期国债常规购买规模从之前的4500亿日元提高至5,000亿日元。扩大的购债规模继续压低日元,但日元的避险属性使得日元较为韧性,短期仍会受到政治因素的影响。美联储对待加息的谨慎立场降低了年内加息的预期,两国央行政策走向截然相反,能从基本面支撑美日走强,但美日向上的压力重重。从图形上看,美元/日元在114.50前期高点的压力位出现回落,短期可能构筑双头形态,除非美日向上突破这一压力位,否则美日将会向下重回宽幅震荡格局。。目前汇价位于短中期均线之上且呈多头排列,后市关注汇价回落企稳后的反弹行情。美元/日元短线动能指标走弱, 短期或有进一步下降空间。从周线图上看,美元/日元位于中长期均线之上,汇价或有较强的支撑。

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美元/日元日线图

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美元/日元周线图

  澳元/美元:澳洲联储在7月4日利率决议上维持现金利率目标在1.5%不变,符合市场预期,相比欧洲和加拿大央行的鹰派态度,澳洲联储并未显出鹰派的迹象,澳元因此短线下挫。澳洲联储维也没有对经济做出任何实际的乐观评价,继续维持自己偏于鸽派的论调,同时,澳洲联储继续对房地产市场表示担忧,这就给澳元带来了不小的压力。澳洲联储认为维持利率决议不变符合经济增长可持续性,薪资增长依然低迷,这种状况可能还会持续一段时间。实际工资增长缓慢,限制了家庭消费的增长。就业增长在近几个月内有所增强,消费增长仍然受到抑制,不同的前瞻性指标均显示就业将继续增长。表示澳元升值将让经济调整复杂化,从这些可以看出,澳洲联储并无意收紧货币政策。但澳联储的中性立场并没有对澳元形成持续性的打压,反而在美元走软及中国经济数据向好的情况下再次站上0.7700关口。从日线图上看,汇价短期走势较为强劲,接近年内高点0.7750,有可能测试0.7800关口。目前位于0.7700一线关键压力位,动能指标转强,汇价在站稳0.7700后仍有继续上行可能。同时汇价位于60日和200日均线上方方,均线系统强烈看多。技术上上破0.7700,意味着汇价有可能进一步上行,但追多仍需谨慎。从周线图上看,澳元在2014年下跌趋势后,仍处于震荡整理阶段,上方压力0.7800,下方支撑0.7500。周线形态显示汇价接近震荡区间的上边线,后市需关注压力位突破情况。

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澳元/美元日线图

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澳元/美元周线图

  纽元/美元:在全球其他主要央行收紧货币政策的环境下,纽元作为传统高风险资产吸引力有所下降,但美元走弱使得纽元获得支撑,目前汇价位于0.7300,年内相对高位。从图形上看,纽元/美元年内高位附近,短期走势震荡明显,并无进一步方向指引。从日线技术形态上看,汇价位于中长期均线之上,上行趋势线明显,辅助性指标RSI走强,在汇价短线继续维持较强走势,尚未表现出明显的减弱势头,但进一步上行的空间或有限。纽元/美元自在去年12月底低点0.6860获得支撑后,展开一轮上涨行情,当整体仍属于宽幅震荡走势当中,操作上建议采取区间交易策略,支撑位可参考0.7100,短期上方压力是0.7350,若汇价上破0.7350则看向年内高点0.7800附近。下行反面,若汇价重新跌破0.7100,则此轮反弹行情结束,后市将延续区间震荡行情。从周线图上看,纽元/美元自今年年内高点回落以来,汇价在0.6860一线获得较强支撑。均线系统显示汇价位于20和60周均线之上,鉴于汇价接近重要压力位,追多操作需谨慎。

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纽元/美元日线图

  美元/瑞郎:美联储在6月份加息之后,美元并没有受到提振,反而由于最近经济数据的表现使得美联储对待加息越发谨慎,再加上美国及中东,朝鲜地缘政治风波使得避险情绪加剧,瑞郎作为传统避险资产受到追捧,美元/瑞郎跌至年内新低水平,但这也是较为密集的支撑区域。目前汇价位于0.9600附近,均线系统显示处于下行趋势,但接近重要支撑区间,暗示下行空间或有限。目前短期技术上的支撑位是特朗普当选总统以来的最低点0.9550附近,目前还没有趋势反转信号出来。从日线图上看,美元/瑞郎短期动能指标走弱,短期仍有回落可能。从周线图上看,美元/瑞郎在再短中期均线的下方,汇价走势较弱,下行空间关注200周均线的支撑。操作上不建议追空参与,若美元出现企稳反弹迹象,可考虑多单进场,支撑位参考0.9550。

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美元/瑞郎日线图

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美元/瑞郎周线图

  美元/加元:加拿大央行周三将政策利率从0.5%上调至0.75%,为七年来首次加息,依据不断改善的经济前景正迅速吸收过剩劳动力和产能。加拿大央行预期,今明两年的经济增长将比之前预计的更为强劲,而这一预期支持了央行从经济移除一些货币政策刺激措施的决定。加拿大央行表示,未来的加息决定将取决于经济数据,同时也将考量特朗普政府贸易政策的相关进展以及房市表现。自5月以来,随着市场对加拿大央行加息预期的升温,美元/加元从1.3800高位开始下行,向下突破短中长期均线。从技术图表上看,自5月初以来,美元/加元触及触及14个月高点1.3800后开始回落,在加拿大央行加息之后快速下跌,短期仍维持较弱走势。目前汇价位于中长期均线下方,均线系统显示短期走势仍旧偏空趋势,但技术标显示目前处于超卖状态。上行方面,短期关注1.2900一线压力,若短期无法上破,汇价将会延续弱势。从周线图上看,美元/加元跌破位一年以来的上行趋势线,位于20及60周均线下方,技术指标MACD和RSI维持向下状态,仍有下行空间。

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美元/加元日线图

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美元/加元周线图

  黄金:6月15日,美联储宣布今年第二次加息,加息0.25个百分点,导致黄金承压下行,促成了黄金从高位1280附近开启下行通道,直至目前回归于1220附近情况。随着6月市场的紧张情绪降温,风险事件随着英国大选的结束短暂拉上了帷幕,黄金价格也受到影响从而下行。黄金目前整体走势从天图形态中能够看到一个明显的M形态,因此大多数客户都认为黄金存在进一步下行的空间,甚至认为黄金下行趋势已经形成。但提醒投资者此种形态下,走出完整形态的概率并不大,可能在短暂的下行之后出现较强的反弹,后市需要谨慎对待。从均线系统上看,200日均线目前已经向下,存在持续下行的可能性。同时7月10日形成的锤子线也有可能成为近期回调或上行的出发点,布林线上来看目前黄金位于下降通道中,建议投资者主要关注200日均线位置,即1225.00附近阻力支撑位,如果能够打破关键位置则存在进一步上行的可能性,如果受到200日均线压力下行并逼近下方1200点位附近则可以考虑持续下行的可能性。

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黄金日线图

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黄金周线图

  原油:原油自5月末的OPEC会议之后又出现了一定持续的下行,在42附近受到了较强支撑出现了反弹之后,又由于EIA数据等的影响出现了幅度较大的调整行情,目前来看原油依旧处于下行通道中,整体大的方向还是向下的,调整过后可能再次下行冲击42美元关口,需要考虑油价进一步下行的可能性。不过原油很可能再次在42.00附近关口受到了较强的支撑,如果无法突破下方42关键位置则依旧存在可能再次出现较大程度回调,但依照目前盘面情况来看,原油短期内重回50以上关口,甚至冲击年内高点55附近点位的可能性较小。整体技术指标来看原油存在进一步下行的可能性,MACD目前已经接近回归于0轴附近,之前的回调整理行情目前可能会在一段时间内告一段落,上方需要关注47美元关口是否能够到达,整体MACD在近期的数据显示原油整体盘面走势较弱。后续行情需要关注接下来定期的EIA数据,并关注原油限产协议在近期能否按照预期执行,以及能否提供更多的下行动能。

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原油日线图

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原油周线图

  白银:白银市场由于市场避险情绪降温以及美联储加息等影响,从上方17.50附近出现了大幅度的反转行情,低位下跌至16.00附近,但7月7日早间出现的乌龙指事件导致的白银价格出现大幅度波动,近几日出现了一定的回调。技术指标上看,白银目前均处于一个持续下降的态度,100日均线,144日均线都从之前的上行转向开始向下。此种情况下,建议投资者观望为主的态度,可以适当进行尝试性交易,但尽量避免重仓布局的情况,目前由于乌龙指的影响,白银的技术形态并不十分稳定,但整体趋势还是相对较为明显的偏空,提醒投资者注意短期的回调行情。从周线上看,近几周的走势都相对较弱,但近期出现回调的概率也相对较大,所以提醒投资者关注下方15.00附近的阻力支撑情况,如果下破则会出现银价的再次下行,否则可能会出现持续的回调或震荡行情,可以适当参考之前英镑出现“闪崩”的后续行情。

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白银日线图

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白银周线图

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  2017.7

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