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道明证券:欧元/日元下行风险增强

来源:中金网 2017-08-15 08:29:17

周二,道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示,随着美国和朝鲜之间地缘政治紧张局势的升级,避险交易再度出现,使瑞士法郎和日元再度成为焦点。

  中金网08月15日讯,周二,道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示,随着美国和朝鲜之间地缘政治紧张局势的升级,避险交易再度出现,使瑞士法郎和日元再度成为焦点。

欧日

  在这一点上,我们认为,欧元/日元可能对投资者情绪的更广泛、更明显的恶化变得尤为敏感。

  我们此前曾指出,欧元/日元应该受益,并处于债券收益率上升的前沿。这种观点主要是受德国国债收益率的推动,因为市场预期欧洲央行最终将在今年宣布削减量化宽松措施。关于这个节点,我们认为可能会发生在10月。如果没有更严重的地缘政治后果,这种战略风险就会更高。

  然而,朝鲜半岛的紧张局势继续加剧,避险交易兴趣已经恢复。在固定收益市场,德国国债收益率已经从最近的高点约60基点回落至关键技术门槛的50基点下方。在货币方面,由于市场信心已明显减弱,欧元/瑞郎汇率自瑞士央行取消固定汇率下限以来的最高水平下滑逾2%。

  与此形成鲜明对比的是,迄今为止,欧元/日元最近的发展表现出了更强的韧性。然而,展望未来,我们预计这种情况会发生变化。我们认为,欧元已经变得非常容易受到头寸紧缩的影响,因为欧元对其他G10货币看似都已经超买。

  在具有挑战性的地缘政治背景下,欧元可能是较为脆弱的交叉货币之一。在典型的风险规避事件中,交叉货币表现与收益率背景的变化高度相关,包括美国国债和德国国债,以及股票。当前的环境可能会加剧这些关系。事实上,欧元/日元这一交叉货币已经落后德国国债收益率。此外,日本接近当前紧张局势的源头,加剧了投资者的敏感性,即如果风险情绪进一步恶化,当地投资者可能不得不将部分海外资产汇出海外。

  从技术角度看,欧元/日元若跌破128.00/40区域,则打开了跌向125.80/126.10重要支持区的大门,该区域是我们之前已经确认的,视为一个引人注目的做多机会,且不存在进一步的地缘政治升级。我们正在关注129.70/130.00区域,其可能是潜在的短期顶部。

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