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瑞士Dukascopy银行:澳洲联储希望澳元走弱

2017年08月16日 15:41
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摘要:近一个月,澳元美元从0.76下方一线上涨至0.80上方。 虽然澳元的走势与全球经济回暖澳大利亚经济数据改善大宗商品价格上涨有关,但澳联储仍感不安。 原因在于,澳元升值会令制造业服务业农产品出口竞争力下降,而因此造成经济增速放缓,同时也可能会使矿业公司对经济可持续性生疑并减少再投资,导致就业市场萎缩。

  近一个月,澳元/美元从0.76下方一线上涨至0.80上方。虽然澳元的走势与全球经济回暖、澳大利亚经济数据改善、大宗商品价格上涨有关,但澳联储仍感不安。原因在于,澳元升值会令制造业、服务业、农产品出口竞争力下降,而因此造成经济增速放缓,同时也可能会使矿业公司对经济可持续性生疑并减少再投资,导致就业市场萎缩。8月利率决议公布当日,RBA的措辞鸽鹰混合,澳元/美元先跌后涨,但在随后几个交易日持续下跌。

  7月中旬,澳洲联储(RBA)公布了7月会议纪要,纪要预测中性现金利率为3.5%,较现利率水平(1.5%)高出整整两个百分点,市场将此解读为清晰的鹰派思路,澳联储可能加息至3.5%,澳元/美元即时大涨,创2015年5月以来新高。不过,随后部分投资机构重新梳理澳联储本次会议纪要及“中性利率”这一热点,得出了与市场炒作预期迥然不同的结论,认为此次过度解读了澳联储关于目标利率的言论。同时,澳洲联储助理主席Debelle也表示,利率没有必要跟随全球趋势上调,中性利率可能依然保持在比过去低的水平,委员会在多数会议上讨论过货币政策相关问题,这次讨论了中性利率,无需过分解读央行政策委员会讨论中性利率一事。此后,澳元/美元涨幅减速,而8月利率决议却成为澳元的拐点。

  8月会议,澳洲联储决定维持利率1.5%不变,由于决策者早已暗示利率将在未来一段时间保持稳定,因此该决定符合市场的广泛预期。货币政策声明指出,全球经济增长全面提速,提升了大宗商品价格和澳洲国民收入,维持政策稳定符合经济增长和通胀目标,但中国负债率偏高是中期风险。经济增长方面,声明称目前对澳洲经济预期大致不变,经济增长率或提高至约3%,但经济面临的一个不确定根源是消费前景。通胀和就业方面,RBA维持货币政策稳定与经济增长和通货膨胀目标相符,预期基础通胀将逐步上升,但近期核心通胀率有所下降,前瞻性指标显示就业将增长。澳元汇率方面,澳联储强调,澳元升值正在限制物价压力,并将拖累经济,且拖累产出和就业前景。

  市场认为,澳大利亚经济增长较低,通货膨胀未达到澳联储最低目标水平,所以短期内加息概率很低,最早也要等到明年才可能开始考虑调整货币政策,而RBA会继续尝试打压澳元。早在澳洲联储利率会议前,部分金融机构已经预期RBA会利用此次利率声明打压澳元。原因在于,采矿业投资持续下滑、消费支出承压、房屋建筑接近触顶,澳大利亚经济需要旅游、高等教育、制造业和农业等与贸易相关领域对经济增长做出贡献,而澳元升值将与这一目的背道而驰,因此澳央行通常会利用一切机会来减缓澳元升值速度。值得一提的是,澳洲联储去年两次降息后,去年8月以来一直维持基准利率在1.5%的纪录低位不变,在刺激房市借贷与通胀疲软之间,联储要权衡风险,目前澳洲联储官员们均暗示对现利率感到满意。

  澳元接下来的走势将取决于澳洲经济数据表现、澳联储官员的发言、大宗商品价格波动以及全球经济能否持续复苏。

  澳元/美元走势分析

  经历近三年下跌之后,澳元/美元自2016年1月起一直在低位盘整,形成三角形技术形态。随着大宗商品价格反弹、全球经济回暖从而使澳大利亚经济数据改善,货币对在今年5月触底反弹,一度向上突破短中长期均线和一年半三角形盘整区域,创2015年5月以来最高。8月利率决议及政策声明公布后,货币对遇阻回落并且跌破短期均线。

  目前,中长期均线呈多头排列,走势总体震荡偏多。但是,由于周线动能指标及短期均线拐头向下,日线MACD绿柱变大,因此不排除继续回调的可能性。如果大宗商品价格维持上涨趋势、全球经济保持复苏,从而令澳洲经济数据继续改善,澳元/美元将会测试0.8100关口。但是,如若RBA官员发言打压澳元,或者澳洲经济数据使市场对澳联储加息预期进一步降温,汇率将向下突破0.7800,测试0.7750主要支撑位。

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