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Westpac:美元趋势仍将决定澳元前景

2017年09月18日 17:39中金网
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摘要:西太平洋银行(Westpac)首席经济学家比尔?埃文斯(Bill Evans)周一(9月18日)撰文称,美元趋势仍将决定澳元前景,以下是其主要观点:

  西太平洋银行(Westpac)首席经济学家比尔·埃文斯(Bill Evans)周一(9月18日)撰文称,美元趋势仍将决定澳元前景,以下是其主要观点:

澳元

  2017年伊始,澳元/美元自0.72升至0.80(升幅11%),分析师解释称商品价格高企、澳储行12个月内加息预期升温以及澳洲就业数据强劲提振澳元攀升。

  事实上,澳元攀升的主因是美元暴跌。这是因为投资者丧失对美国经济的信心,尤其是美国总统特朗普未能推进其改革议程。欧洲和日本经济复苏信心回归也是导致美元趋势反转的重要因素(墨西哥和加拿大也其很大影响)。

  美元指数在2016年12月末筑顶(美联储加息和特朗普上台后立即下跌)后下跌11%,兑欧元和日元分别下跌12%和6%。

  此外市场相信欧央行将削减QE,日央行将在2018年降低刺激规模。不过相比2016年7月,美联储的收紧预期超过欧央行或日央行。

  自1月3日以来澳元兑美元升值11%,澳储行的澳元贸易加权指数升幅不及5%。若我们剔除美元,其涨幅为3.5%。有证据显示2017年澳元上涨主因是美元下跌。这有合理的理由对于美元未来前景感到乐观。投资者对特朗普政府的信心回归将在未来12-18个月内利好美元。税改比医改更可能推出。虽然当前美国政府和民主党之前的关系被阴云笼罩,但税改政策必须获得两党的支持。

  即使特朗普政府实现一些目标,去年年底的乐观情绪也不太可能被复制,我们预计美元的负面情绪不会全部逆转。

  基于以上理由,到2018年末美元反弹5-8%是合理的,澳元兑美元将重返0.70(贬值12%),我们也认为没有美元因素将打压澳元(澳储行按兵不动、中国增长放缓将在2018年导致商品价格下跌15-20%)。

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