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中国定向降准非变相全面降准 稳健货币政策取向不改

来源:中金网,金融时报 2017-10-09 09:35:37

中国央行主管的金融时报周一刊登记者评论文章称,央行宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准只是政策微调,不是变相全面降准;对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。

  中金网汇信APP讯 : 中国央行主管的金融时报周一刊登记者评论文章称,央行宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准只是政策微调,不是变相全面降准;对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。

  文章指出,央行宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准政策发布后,一些市场研究者和部分媒体断章取义,草率地得出了“接近全面降准”“相当于普降0.5个百分点”的结论。

  该文援引交通银行金融研究中心高级金融研究员鄂永健观点此次定向降准主要是对之前定向降准政策的拓展和优化。因此,新的定向降准政策的结构性支持力度更大、针对性更强。未来,在保持总体稳健中性的情况下,货币政策将更加凸显差别化、定向、结构性等特征。

央行

  中国央行9月30日宣布将自明年起对普惠金融实施定向降准政策,最多可下调1.5个百分点;央行及市场解读称,此次定向降准并不改变稳健货币政策的总体取向,全面降准无望,其目的在于支持实体经济,而非金融市场。

  央行在2014年引入定向降准考核和准备金率动态调整机制,每年2月份进行定向降准考核。根据原标准,上年涉农贷款增量占比超过15%或小微企业贷款增量占比超过15%的金融机构可以降准0.5个百分点。

  而根据此次定向降准新政,上年普惠金融贷款余额或增量占比达到1.5%的银行即可降准0.5个百分点。按现有数据测算,对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。

  至于这两档定向降准政策能够释放多少流动性,金融时报并引述国泰君安证券宏观分析师解运亮谈到,第一档定向降准条件很难释放新的流动性,因为事实上,目前已享受定向降准政策机构占全部金融机构的比例超过98%。

  他指出,边际变化主要在于符合第二档政策的机构上。新政策规定,符合第二档条件的机构,额外定向降准1.5个百分点。这一项是与原政策变化最大的地方,也是释放新的流动性的源头。

  而此前央行有关负责人在答记者问时也指出,第二档标准相对较高,只有在普惠金融领域贷款投放较为突出的商业银行才能达到。解运亮认为,从央行表态来看,涉及机构应不多,释放的流动性应有限。

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