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北欧联合银行:欧央行要加息 恐待“超级马里奥”退休

2017年11月09日 16:34中金网
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摘要:尽管欧洲央行在货币政策正常化的路上迈出了第一步,但欧洲央行在会议声明中仍旧为继续延长购债计划保留了可能性。北欧联合银行(Nordea Bank AB)最新分析指出,预计在德拉吉任期内欧洲央行将不会加息。

  在10月27日货币政策会议上,欧央行“鸽派缩减”决议出炉:将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元,从2018年1月起延续9个月。但同时欧洲央行承诺,将维持QE直至通胀稳步向2%迈进。

  尽管欧洲央行在货币政策正常化的路上迈出了第一步,但欧洲央行在会议声明中仍旧为继续延长购债计划保留了可能性。

欧洲央行大楼


  对此,德国政府经济顾问小组表示,欧洲央行应尽快缩减资产购买规模,并公布货币政策正常化的策略。

  德国政府五人智库在年度报告中称,欧洲央行的扩张性货币政策存在危及金融稳定和引发市场动荡的风险。

  “鉴于宏观经济形势,欧洲央行应尽快缩减资产购买规模,并提前结束刺激计划,”五人智库在报告中称。

  然而,就目前的情况看来,明年9月到期后购债计划无论是中止还是延长,都将会是相当艰难的一次决策。

欧银鸽派

  北欧联合银行(Nordea Bank AB)最新分析指出,欧元区的经济增速和通胀率过低,预计,现任欧洲央行行长德拉基任期内欧洲央行料难以启动加息。在欧元区经济增长疲软且美元持续走强的背景下,欧元后市将进一步下跌。

  北欧联合银行分析称,由于欧元区经济增速和通胀水平过低,欧洲央行在相当长的一段时间内都无法真正将加息落地。目前看来欧洲央行首次加息恐怕要等到2019年12月,而此前北欧联合银行预计欧央行将会在2019年一季度加息,这一预期时间节点的大大退后也显示出市场对于欧洲央行加息的“期望”正在持续减弱。

  欧洲央行现任行长德拉吉的任期到2019年10月届满。这也就意味着北欧联合银行预计在德拉吉任期内欧洲央行将不会加息。

德拉吉鸽派

  尽管欧洲央行预计不会降息,但推迟加息已足以引发欧元汇率下跌,因为货币反映对未来利率变动的预期;此外,相比全球其它主要央行纷纷加息,欧洲央行按兵不动的姿态对于欧元也构成一种“伤害”。

  目前看来,欧元区通胀势必会在较预期更长的时间内保持相对稳定,这也就意味着欧洲央行期望看到的“通胀明显回升”将难以实现,而这自然就会导致欧洲央行首度加息节点的无限期延后。

通胀明显回升将难以实现

  北欧联合银行分析师Holger Sandte称:我们的通胀预估面临的风险如今明显偏于下行,因为我们可能要等待比预期更长的时间,才会看到强劲的经济增长开始为欧元区通胀提供支撑

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