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Dukascopy银行:日本央行按兵不动 美元/日元走高

2018年01月03日 14:44
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摘要:随着美联储加息特朗普税收改革在美国国会通过,美国短中长期收益率得到支撑,美国与日本利差扩大,美元日元攀升至113.00上方。 在2017年最后一次利率会议中,市场普遍预计日本央行将按兵不动,同时关注日央行明年的政策方向,以及行长黑田东彦是否会连任。

  随着美联储加息、特朗普税收改革在美国国会通过,美国短中长期收益率得到支撑,美国与日本利差扩大,美元/日元攀升至113.00上方。在2017年最后一次利率会议中,市场普遍预计日本央行将按兵不动,同时关注日央行明年的政策方向,以及行长黑田东彦是否会连任。

  12月21日,日本央行决定维持政策利率在-0.1%不变,保持目前量化宽松货币政策。日本央行表示,将继续保持QQE政策,直到CPI水平达到2%,并能以稳定的方式维持在该水平之上;央行将继续购买政府长期债券,购债规模仍保持在每年80万亿日元,因此日本10年期国债将维持在接近于零利率水平。通胀方面,日本CPI处于0.5%-1%之间,通胀预期仍处于较弱水平,但随着国内外需求好转,日本央行认为通胀预期将持续上升,未来逐步接近2%位置。随着收入和支出的周期运行,日本经济正在稳步扩张;海外经济体持续稳步增长,使得日本出口得以进入上升轨道。声明中提到,日本经济保持平稳增长态势,公共投资也处于较高水平;由于国内和国外需求增长,工业产出正处于上升轨道。尽管有波动,但在就业和收入水平稳步上升的情形下,劳动力市场持续好转,个人消费温和增长,因此日央行上调对消费的预期。货币政策声明表示,未来可能影响上述预期的风险包括:美国经济政策以及其对金融市场的影响,新兴国家和商品国家的发展,英国与欧盟的谈判,对欧洲债务问题的预期以及地缘政治风险。

  在会后的新闻发布会上,日本央行行长黑田东彦表示,日本没有加息打算,如果达到2%通胀目标的动能消退,将考虑进一步加大宽松政策;当前收益率曲线是有效的,但不意味着达到2%通胀目标后,不会改变控制收益率曲线政策。黑田东彦称,由于离实现2%通胀目标仍有距离,将继续实行宽松货币政策。明年4月,黑田东彦任期即将结束,在被问及下一任日本央行行长人选时,他表示:由我来评论谁该担任下一任央行行长是不合适的。此前,首相安倍晋三曾积极评价通过大规模宽松政策来支持安倍经济学的黑田东彦。越来越多人认为,出于政策延续性,将以黑田留任为主推进下届行长的人事协调;但由于黑田年事已高(73岁),若下届连任且任满,黑田将满78岁。

  市场预计,美联储与日本央行的货币政策将会继续背离,再加上全球经济增长强劲和全球收益率走高,美元/日元将继续上涨,上方主要阻力位为114.50。

  此外,日本政府已经批准了一项将公司税率从30%降低到20%的计划,该计划将于2018财政年度生效,有效期为三年,需要议会批准才能生效,减税将只适用于积极提高工资和增加国内资本支出的公司。除了明年的公共预算有望创记录新高之外,预计税收改革也将推动经济进一步上行。

  美元/日元走势分析

  自今年9月以来,美元/日元触底反弹,一度向上突破短中长期均线和九个月下跌通道,形成短期上升通道。目前,中长期均线呈多头排列、周线MACD快线及慢线徘徊于零轴上方,短期内存在进一步上涨的动能。

  如果接下来美国与日本收益率利差进一步扩大,美元/日元将测试114.50主要阻力位;但如若市场对美联储加息预期降温,汇率将跌破短期上升通道。

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