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美银美林:2018年欧元/美元将走“U”型

2018年01月05日 14:20中金网
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摘要:2018年欧元/美元走势如何?美银美林(BofA)外汇分析师认为,2018年欧元/美元将呈“U”形走势。

  2018年欧元/美元走势如何?美银美林(BofA)外汇分析师认为,2018年欧元/美元将呈“U”形走势。

欧元和美元

  该行策略师Athanasios Vamvakidis和 John Shin.在报告中指出,我们预计欧元/美元将在2018年呈“U”形走势。和目前市场广泛的看涨预期有所不同,该银行认为汇价将在今年上半年跌至1.10,目前汇价接近1.2100附近,意味着未来数月汇价将大幅下跌。

  他们在报告中解释称,我们得出该预期的主要理由是市场误读了美国税改计划的影响,以下是具体分析:

  市场忽略或低估了美国减税计划对经济可能的提振作用。企业一直表示将利用额外的现金用以非增长活动,如回购股票、进行企业并购,但美银美林认为这有些夸大了,事实上减税将极大地提升美国GDP增长。

  指出,“我们认为美国税改计划将在2018年初提振美元,有两大理由:1)美国经济已经接近充分就业,美联储正处于加息周期中,这种环境下增加财政刺激将利好经济;2)资本回落将提振经济。”

  更具争议性的是资金回流对美元的一姑娘:美企业海外利润以美元为主导的比例为25%-90%之间,因此不会直接影响汇率。该银行基于其企业调查得出的头寸数据显示40%的海外盈利是美元为主导,因此资金回流将对美元产生相当大的影响。

  根据美国国税局的数据,在小布什当政期间于2004年底出台的资金回流减税措施推动下,美国公司汇回了3120亿美元资金。衡量美元兑一篮子16种货币币值的华尔街日报美元指数打破持续数年的下行趋势,在2005年上涨近13%,不少分析人士将这一变动归因于现金流入美国。成分股包括许多跨国公司的标准普尔500指数当年上涨3%,涨幅较之前两年收窄。

  而2018年美国企业海外资金将得到3.5万亿美元,占到GDP的18.8%,而2005年仅为3.5%。

  美银美林估计,这一次,美国企业海外资金汇回总额可能在2000亿-4000亿美元之间。该行预计,2018年上半年,欧元兑美元汇率将降至1.10美元;2005年欧元兑美元曾下跌12.6%。

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  目前市场预期过低,我们的调查数据显示市场预计税改计划对资本回落影响有限。

  行情中心数据显示,截至北京时间14:23,欧元/美元现报1.2072。

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