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全球各地通胀不达标 在中央银行内部引发辩论

来源:外汇网 2018-03-13 18:14:54

全球有如此众多的中央银行未能达到通胀目标,部分央行正在考虑改变用以调控经济的工具箱。

  全球有如此众多的中央银行未能达到通胀目标,部分央行正在考虑改变用以调控经济的工具箱。

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  挪威决定降低价格目标只是最新的例子,之前瑞典、阿根廷和欧元区也或多或少进行了官方调整。即使在新西兰这个通胀目标的发源地,央行也正在转向更广泛的目标,其中包括以就业为重点。

  但是对于货币当局而言并没有一以贯之的解决方案,而相关辩论也是遍地开花。近年来,关于提高通胀目标,与降低或修订一样,也有广泛的讨论。虽然部分央行承认需要重新考虑自己的使命,但另外一些央行则加倍使用现有政策。

  国际清算银行(BIS)高级官员Claudio Borio在去年9月为相关辩论加了一把火,他以煽动性的演讲呼吁重新全面思考如何解释全球化和技术进步对通胀的影响。

  “我们应该扔掉书本吗?”欧洲央行行长马里奥·德拉吉上周四问道。“改弦更张会对信誉和锚定预期造成严重的成本。关于改变目标,我们还得继续辩论一阵子。”

  以下我们看看在不同国家和地区的讨论情况。

  美国

  美联储官员多年来一直在讨论运行体系,随着该央行难以实现2%的通胀目标--过去五年大部分时间里没有达标,这些讨论仍在继续。会议纪要显示,今年1月份,几位美联储官员讨论将通胀目标表示为一个范围,而不是一个点;而另一些人则建议政策委员会审查价格水平目标。

  价格水平目标受到旧金山联储银行行长John Williams的支持,他在11月曾称这是“应对零下限的强大方式”。对于2%目标的任何更改,都将引起国会的审查。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上个月的货币政策听证会上就这个话题受到质询。“我想说这个框架正在发挥作用,”他对众议院金融服务委员会表示。

  欧元区

  在过去十年有19个成员国的欧元区遭遇危机期间,虽然欧洲央行坚实奉行了其价格稳定目标,但他们也为实现目标预留了更多时间。中期展望--即总体通胀低于但接近2%--一度被认为涵盖18-24个月,现在已经延长至3-5年之间。受石油价格飙升带动,价格增幅在2017年曾短暂达到2%;现在预计在2020年底之前,不会可持续地恢复到这一水平。

  为了给史无前例的货币刺激措施做辩护,官员们也将其关注重点从广泛的通胀指标,转移到那些剔除了易于波动成分的指标上。德拉吉上周四辩称,基础价格压力“仍然疲弱,尚未显示令人信服的持续上行趋势的迹象”--意味着资产购买和纪录低利率仍然需要持续一段时间。

  英国

  英国央行在达到其2%的通胀目标方面也具有灵活性。它忽略过去那些由诸如汇率骤变引发的大幅偏离情况,近期暂时性地延长了其政策的时间维度,以为经济提供货币支持。自2013年以来,这样的举动变得更为容易,因为当时的财政大臣乔治·奥斯本微调英国央行的职权范围,并要求它考虑试图过快达到目标的“利弊”。

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