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中金网0411每日小课堂:外汇流动性指的是什么?

2018年04月11日 11:51中金网
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摘要:外汇的流动从交易角度看,就是市场上即有买入的又有卖出的,足够多的交易使得买卖双方容易达成成交协议,这样的市场具体流动性。如果市场只有单边买入或单边卖出的交易,客户交易无法得到成交,这样的市场就是没有流动性的市场。对于缺乏流动性的市场,要引入做市商制度,做市商负责报买卖双边价,并要承担按报价成交的责任,客户能够成交的市场成为有流动性的市场。

  外汇的流动从交易角度看,就是市场上即有买入的又有卖出的,足够多的交易使得买卖双方容易达成成交协议,这样的市场具体流动性。如果市场只有单边买入或单边卖出的交易,客户交易无法得到成交,这样的市场就是没有流动性的市场。对于缺乏流动性的市场,要引入做市商制度,做市商负责报买卖双边价,并要承担按报价成交的责任,客户能够成交的市场成为有流动性的市场。

  从借贷角度看,就是客户如果需要借钱,只要出得起合理的利息价格,就能借到钱,这是具有流动性的市场。当流动性缺乏时,客户根本无法在市场上借到钱或只能按极高的利率借钱。

  流动性是外汇平台商和投资者最关心的环节,它直接关系到数据报价和清算通道的速度、深度、宽度和稳定度。

  而没有流动性意味着没有报价,订单也就无法成交,IB以及个人交易者也无法交易。

  流动性来源

  外汇市场的流动性主要源于国际大型银行,比如花旗、摩根大通、瑞银集团、德银、荷兰银行、汇丰等,并且它们享有报价权。

  其他市场参与者,如各国央行、商业和投资银行、对冲基金、外汇投资经理、零售外汇经纪商、高净值个人等,它们产生的高交易量会增加市场流动性。

  接入流动性

  大型银行的流动性接入门槛很高,普通平台几乎不可能接入。

  银行在给经纪商开设专线前,会调查经纪商规模,衡量客户的交易风险。

  接入大型银行流动性需要高额的资金,从百万到千万美元不等,以此保证每个月为其创造保底的利润。

  所以大部分零售外汇经纪商并不直接与大型银行联系,而是通过流动性供应商(LP)获取流动性。

  LP的职能

  外汇流动性供应商简称外汇LP,为非银行市场参与者提供流动,包括:

  · 整合市场的各种报价,抓取最优的价格反馈给下游的零售外汇经纪商和投资者;

  · 将客户的订单清算到国际市场的接收方。

  · 提供流动性数据服务、流动性技术开发,为外汇经纪商提供技术支持等。

  报价有差异

  即使一个LP同时对两家经纪商提供订单,订单的执行情况也不会完全一致,可能出现不同报价。

  因为LP会根据资金量、订单量将经纪商进行分类,不同类别的经纪商所获得的订单执行服务是不同的。

  流动性不分好坏

  每当有重大行情到来的时候,外汇市场价格会剧烈波动。

  在投资者下达订单的瞬间,LP会判断上家银行或基金机构是否愿意接单,而它们会考虑其中的风险。

  此时,如果流动性不够充足,投资者的订单会出现部分成交、部分滑点或无法下单的情况。

  因此,外汇市场上不存在完美的流动性供应商,LP的流动性不分好坏,我们只看哪家LP具备更加充足的流动性。

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