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警惕欧银退出QE引市场剧变 欧元美元互掐进入白热化

来源:汇通网 2018-06-13 16:30:34

本周被调侃为事件“超级周”,因美联储、欧银、日银利率决议依次重磅来袭,在美联储6月加息几成定局、日银大概率持续超宽松的背景下,欧银是否会阐述退出量化宽松的时间尤其值得关注,这可能使得欧洲信贷市场环境发生变化。

  中金网汇信APP讯 : 本周被调侃为事件“超级周”,因美联储、欧银、日银利率决议依次重磅来袭,在美联储6月加息几成定局、日银大概率持续超宽松的背景下,欧银是否会阐述退出量化宽松的时间尤其值得关注,这可能使得欧洲信贷市场环境发生变化。

  同时,今晚欧美还将各自迎来重磅数据的搏杀,料欧元兑美元下半周行情波动加剧。

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  欧州央行关于退出QE的五问五答

  1、欧洲央行在6月退出QE是否具备基本面支撑?

  欧元区近期的经济数据并未给予太多惊喜。具体上周一季度GDP终值并未上修,周二(6月12日)公布的6月欧元区经济景气指数亦创下2016年7月以来低点录得负值12.6。

  种种迹象都表明欧元区自2017年4季度经济增速达到顶峰后确认放缓,并不是季节性疲软或是恶劣天气影响那么简单。

  同时,经济增长还面临与美国贸易摩擦等不确定性因素的风险。唯一值得欣慰的是,近期通胀数据在油价上涨的带动下略有提升,但尚未达到欧银目标。所以综上所述,基本面并不支持6月退出QE。

  2、从政治因素看目前退出QE是否合适?

  合适。因意大利组阁顺利、民粹主义情绪下降,西班牙在罢免新首相后也平稳过渡,欧元区政局趋稳,体现在欧元区分裂指数逐步下降。

  意大利国债和德国国债息差缩窄,使得欧银能够抽身减少购买债券的数量。另外,欧盟与美国互征关税将在7月1日打响,欧元区政治风险出现空档期,这或许是开启缩债的第一步。

  3、年内退出QE是否板上钉钉?

  鉴于欧洲央行与美联储货币政策背离时间拉长,而再次拖延退出QE也会使得欧银信誉受损,大多数经济学家预测年内将推出每月300亿欧元的购债,明年年中首次加息为大概率事件。

  4、欧洲央行会否推迟至7月再议?

  这种可能性依然很大,因为之前国际金融危机带来的传导效应爆发了欧债危机,欧银不得以释放流动性。

  而意大利新总理的减税、扩大财政支出的激进政策可能带来财政危机。为谨慎性目的的考虑,欧银可能会表态难再有大规模的资产购买扩张,但削减的形式可能在7月份决定。

  5、欧银还可能在利率决议上做出什么动作?

  欧银极有可能在6月货币政策会议上下修经济增长预期,2018年春季经济预测显示今明两年经济分别增长2.3%和2%,不过可能略微上修整体通胀预期。

  另外,欧银或发出灵活削减购债规模的措词,这比无条件承诺QE结束日期更加稳妥,既可以安抚市场也能够给留给自己回旋的余地。

  欧银退出QE影响信贷市场

  周四的利率决议后,欧洲的信贷市场格局将被重新定义。美银美林分析师马丁在报告中写道,狂热的信贷市场将被终结,今年欧洲央行在信贷市场的投入不足20%。

  即使考虑到再投资收益,明年这一数字可能降至2.5%。为了在明年保持对各市场的相对支持,德拉吉可能需要考虑增加信贷再投资的规模。

  德国商业银行策略师Christoph Rieger表示,由于担忧市场环境发生变化的风险,举债者不得不权衡发债