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美联储续宽松 货币型基金大失血

来源:台湾工商时报 2020-09-22 14:47:14

美联储在上周主张把当前利率环境延长到2023年、且美国长期平均通胀应达2%的影响,市场已预期宽松的货币环境将在持续至少两年,导致美国货币型基金在上周出现了8月以来最大的失血金额,而在此同时,所有的信用债券却全面吸金,表现一如今年4月以后的水准,可见宽松的货币环境,已主导了整体债券市场的资金动向。

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  外汇天眼APP讯 : 根据统计,上周美国货币型基金净流出589.33亿美元,金额是今年以来的第二高,显见在美联储的动作下,货币型基金已没有太多期待空间,然整体债券型基金在上周只净流入91.28亿美元,并没有因为美联储的声明而出现“买气爆棚”的现象,显示当前的全球经济环境相对温和,资金前进债券资产的目的并不是为了避险,而是为了收益。

  摩根环球高收益债券型产品经理黄奕栩分析,虽然全球经济复苏的步伐已较先前乐观,但美联储成员也再三强调了疫情变化对美国中期经济的不确定性,因此美联储才有必要延长目前的利率环境。

  黄奕栩说,美联储新的政策框架,延长了整体利率水准位在相对低处的时间,在全球经济缓步回温、以及各国政策力道不置回收的前提下,在所有的债券资产中,高收益债反而可以成为收益配置的首选。

  安联美国短年期高收益债券基金经理谢佳伶表示,为挽救疫情带来的冲击,美国美联储于今年一口气推出降息6码的宽松政策,使得联邦基金汇率来到0~0.25%的低点;此外,美联储在8月宣布的全新“平均通胀目标”,表示为达成通胀长期平均2%目标,将可接受通胀温和超过2%一段时间,并在此之前不会轻易升息,暗示了市场利率在未来短期内恐将维持当前低点。

  谢佳伶表示,在低利状况可能延长的前提下,市场资金将追逐如债券等具收益的标的,而在债券市场中,信用债如高收益债因平均具有优于公债的殖利率,相对受到追求收益的投资人青睐,全球高收益债是近期已由3月市场流动性危机的净流出状态,转正为至近期净流入455亿美元,持续迎来资金流入。

  市场情绪自疫情高点持续转佳下,高收益债也持续回温;举例来说,美林全球高收益债指数利差自3月底最高近1千点,至9月初已快速收敛到约550点左右。

  根据经验,反应美国经济状况的数据如ISM制造业采购经理人指数(PMI)在过去近20年来与美林全球高收益债指数利差明显呈反向走势,而随着此PMI指数从在4月落底至41.5后已一路回升至8月的56,高收益债利差接下来有望持续收敛,有利资产后市表现。

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